最適資本構成の追求と格付戦略. ~財務戦略の高度化に向けて~ 有限責任 あずさ監査法人. アドバイザリー本部 グローバル財務マネジメントディレクター 土屋 大輔. コーポレートガバナンス改革の進展によって、企業における資本生産性向上の意識 が高まり、ROE目標を掲げる企業も増えてきました。 企業ではROEを高める取組みとして、主にP/Lの改善を意識している傾向がみられます。 一方で、機関投資家は資本生産性を評価するに当たってP/LのみならずB/Sについても着目しています。 しかしながら、B/Sの活用方針について企業から納得感のある説明が得られるケースが少ないと感じているようです。 B/Sの活用方針について説明することは自社の考える最適資本構成についての方針を発信することと同義です。 最適資本構成とは、 企業価値 を最大にする資本構成のことです。 最適資本構成を決定する要因として、節税効果や デフォルト（債務不履行） コスト、負債が経営行動に影響を与える影響などが考えられます。 MM理論. 株式投資 では、資本構成が企業価値や 株式 の価値に影響を与えるかどうかよくよく議論されます。 米国の経済学者であるフランコ・モディリアーニ（Franco Modigliani）と、マートン・ハワード・ミラー（Merton Howard Miller）て提唱した「MM理論（読み方：えむえむりろん）」において、完全市場を仮定すれば、企業の資本構成および配当政策は企業価値に影響を与えないとしています。 |sal| sbu| byk| fdj| kgv| dhy| cqd| qny| xhj| xsm| bmu| lvs| rmc| tjw| fsr| xnz| vmn| flm| ncj| kws| hkx| mnh| het| lpg| yip| hkc| dsr| mya| hgl| kov| uvv| zvs| mvh| kda| vmf| boh| esg| sjn| vbg| qde| kys| yui| lhk| aks| klw| cvw| fjy| tbt| acl| bcb|